AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人(rén)工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是提高(gāo)效(xiào)率(lǜ)，而高质量发展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上(s张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语hàng)的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三(sān)大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这一(yī)领(lǐng)域的(de)研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去(qù)年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三(sān)四季度布(bù)局(jú)了不(bù)少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益(yì)环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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