分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金管理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持(chí)有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金(jīn)规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性(xìng)，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发(fā)行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了(le)更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市场基(jī)金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式>

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国(guó)证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能(néng)会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的产品。