大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰勒小(xiǎo)区都没(méi)出一(yī)直在加(jiā)班(bān)，这个(gè)长假，国内旅(lǚ)游消费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券(quàn)商(shāng)老师们的(de)最新看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)定(dìng)调(diào)！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和经济工(gōng)作。中共中央总书(shū)记习近平主持会议。会议(yì)认为，今年以(yǐ)来，在以习(xí)近平(píng)同志为核心的党中央坚(jiān)强领(lǐng)导下，各(gè)地区各部门更好统筹国(guó)内国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情防控取得重(zhòng)大决定性胜利(lì)，经济(jì)社(shè)会全(quán)面恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠前协同发(fā)力(lì)，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经(jīng)济增长好于预期，市(shì)场需求逐步恢(huī)复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前我国经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足(zú)，经济转型(xíng)升(shēng)级面(miàn)临新的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需要(yào)克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和(hé)改善性住房需求的支持，强(qiáng)调做(zuò)好(hǎo)保(bǎo)交楼(lóu)、保民生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促进房地产市(shì)场(chǎng)平(píng)稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市(shì)积极稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急(jí)两用”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月(yuè)下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低(dī)于(yú)临(lín)界点，制造业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美国第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑了(le)两个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究还(hái)是没能逃(táo)脱倒闭并被接管收购的命运(yùn)。美(měi)国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管(guǎn)了第(dì)一共和(hé)银(yín)行，这(zhè)是(shì)本轮美国银行业危机中(zhōng)第(dì)四家(jiā)倒下的银行，同时也是(shì)美国历史上(shàng)第二大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期(qī)国内旅游(yóu)出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和(hé)旅(lǚ)游部数(shù)据中心测(cè)算，全国国内旅游出游合(hé)计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期(qī)的119.09％；实(shí)现国内旅(lǚ)游(yóu)收(shōu)入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年(nián)同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克(kè)里(lǐ)姆林宫。孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频(pín)！#俄称(chēng)两架无人(rén)机试(shì)图袭击(jī)克(kè)里(lǐ)姆(mǔ)林宫 普(pǔ)京(jīng)未(wèi)受伤" data-nickname="中国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克(kè)里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及时(shí)采取行动，并使用电子(zi)对抗系统，使这两架无人机出现异常，未(wèi)能达到袭击(jī)目(mù)的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有(yǒu)因袭(xí)击受伤，其(qí)工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无(wú)人机(jī)碎片也没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰(lán)无(wú)人机试图发动袭(xí)击时普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京3日在位于(yú)莫斯科州(zhōu)的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总(zǒng)统新闻(wén)处表示(shì)，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的(de)时间和(hé)地点采(cǎi)取回应措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄(é)新社(shè)5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫(mò)斯科自(zì)当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫(mò)斯科(kē)市(shì)长索比亚(yà)宁(níng)表(biǎo)示(shì)，这一决定(dìng)是为了(le)防止未经(jīng)授权使用(yòng)无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社当地时间(jiān)3日报(bào)道，乌克(kè)兰方面表示“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林(lín)宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机(jī)试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯(sī)基位于基辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹(dàn)打击，作(zuò)为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无(wú)人机(jī)袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡(héng)到平稳，布(bù)局业绩驱动的(de)五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心态(tài)失(shī)衡，市场大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月(yuè)，国内(nèi)的(de)经济、政(zhèng)策和外部环境相比(bǐ)4月继(jì)续不断改善，投(tóu)资者(zhě)对经济的预期将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者心(xīn)态(tài)也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市(shì)场依然(rán)处(chù)于全年(nián)第二个关(guān)键做多窗(chuāng)口(kǒu)，财报季结束后，市场将步(bù)入业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的(de)行情阶段，配置思(sī)路上建议坚持高切(qiè)低(dī)，关(guān)注上半(bàn)年景(jǐng)气持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归(guī)理性，经济(jì)内生动能稳步修复，并(bìng)将(jiāng)得到(dào)同比和高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风险不(bù)断发(fā)酵(jiào)，但(dàn)预计(jì)对A股(gǔ)实质影响十(shí)分(fēn)有限。其(qí)次，财报季数据显示(shì)，A股(gǔ)业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍处于今年(nián)第二个关(guān)键做多窗口中(zhōng)，并将步入(rù)业绩驱动的行情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上(shàng)，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带(dài)一路”板块中有业绩(jì)亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改善，且在(zài)二(èr)季度有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月3日表示，节(jié)后(hòu)A股有望相(xiāng)比全(quán)球市场显现相(xiāng)对韧性。主要(yào)基于：1）经济(jì)复苏势头(tóu)尚不稳固，政策有望(wàng)延(yán)续稳(wěn)中求进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷(mí)期已过。3）海外(wài)风(fēng)险需(xū)要密切(qiè)关注，如若(ruò)应对得(dé)当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估(gū)值水平不高(gāo)仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后两(liǎng)个(gè)交易(yì)日虽受(shòu)节假期间的事件性因素(sù)影响(xiǎng)可能有所波动(dòng)，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不用过于(yú)谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投(tóu)策略：耐(nài)心等待，低(dī)位把握(wò)

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利(lì)率环境下美国银(yín)行(xíng)风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风(fēng)险上升。市场处于再(zài)平衡(héng)期，低位把握再布局机会；短期结构上关注(zhù)在低位资(zī)产中寻(xún)找景气稳定或好于预(yù)期(qī)方向，中(zhōng)期(qī)线(xiàn)索在于(yú)科技周期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医(yī)药(yào)、传(chuán)媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初(chū)期(qī)，对(duì)比历史，这(zhè)次牛(niú)市第(dì)一波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复很(hěn)正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后(hòu)续或(huò)依据基本面去伪(wěi)存真，阶段性关注复苏(sū)的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产(chǎn)、海外(wài)映射的(de)科技和(hé)大宗商品(pǐn)都将被海(hǎi)外(wài)逐级放(fàng)大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑(jí)建(jiàn)议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻(luó)辑的回归。重资(zī)产国(guó)企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在展现出成为未(wèi)来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后市场表(biǎo)现如何(hé)？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概(gài)率较节前明(míng)显提升。以全A指数(shù)为(wèi)代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多震(zhèn)荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全(quán)球大类资(zī)产(chǎn)波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一(yī)”前后大(dà)类资产表现来(lái)看(kàn)，全(quán)球主要(yào)权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价格(gé)走(zǒu)强，表明海外市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经济增速不及(jí)市场预期(qī)，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回(huí)落(luò)，同时也促使美(měi)联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服(fú)务消费大(dà)幅回升(shēng)，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回(huí)落也表明国内经济仍(réng)处于(yú)复苏早期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运行好转主要是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不足(zú)”，因(yīn)此总量政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企(qǐ)业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和国内政策(cè)驱动(dòng)的(de)数字(zì)经济(jì)行情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整(zhěng)体是(shì)震荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一(yī)次战(zhàn)术(shù)性回撤，时间(jiān)约2个月，起始(shǐ)和结束(shù)的拐(guǎi)点，均与高频经济指(zhǐ)标和(hé)预期(qī)的(de)边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间是3个半月(yuè)，由(yóu)于经(jīng)济比2016年(nián)弱(ruò)很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完(wán)成后还出现了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整体回(huí)撤(chè)持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者(zhě)至(zhì)少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实(shí)出(chū)现了较(jiào)为明显的下(xià)降。这一(yī)下降背(bèi)后我(wǒ)们(men)认(rèn)为可(kě)能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均(jūn)会季(jì)节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后(hòu)第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济(jì)进(jìn)入疫后第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经济担(dān)心等(děng)因素，可(kě)能会让4-5月的经济数据很(hěn)难(nán)超预期。由此导(dǎo)致这一次市场(chǎng)的战术调整虽然可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮(lún)牛市起点之上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落(luò)的PMI和(hé)长端利(lì)率、反复的美(měi)联储、激烈的(de)中(zhōng)美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季(jì)报业绩；但中期(qī)的坦途较为明(míng)确：经济温和复苏、美联(lián)储年(nián)内结束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷(mí)雾孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央国企(qǐ)，央国(guó)企指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金(jīn)行情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行环境(jìng)下获取超(chāo)额收益（13只被指(zhǐ)数(shù)集中(zhōng)覆盖的高股(gǔ)息央国(guó)企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机(jī)构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加(jiā)配的(de)良机，其中以科创(chuàng)50方(fāng)向最为(wèi)关键(jiàn)。若美联储能够(gòu)在5月(yuè)完成(chéng)最后一次加息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所缓(huǎn)和(hé)，将(jiāng)极大地(dì)利于新(xīn)兴市(shì)场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现。

　　10、孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再起

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