芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的上(shàng)升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。假如今(jīn)年(nián)3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失(shī)业人口只能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失业人口(kǒu)、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升未(wèi)必(bì)来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增(zēng)城镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青年(nián)失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能(néng)出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年(nián)失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城(chéng)镇调查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫(yì)情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一定(dìng)是失业(yè)增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我(wǒ)国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失业率变动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失(shī)业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参(cān)与劳(láo)动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左右的(de)新增失业(yè)人口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁(cái)员时(shí)首当其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破产(chǎn)占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年(nián)龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的(de)，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的受(shòu)教育程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄(líng)限(xiàn)制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分布基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集(jí)的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的行业分布是(shì)由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需(xū)要研(yán)究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　威尔士首都是哪个城市 威尔士是哪个国家="芦哲&；占(zhàn)烁：青(qīng)年就业—从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何(hé)处" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080908581.png">

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工(gōng)农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类(lèi)的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等其他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人(rén)员的受教育年限，来(lái)计(jì)算各(gè)行(xíng)业的(de)知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年就业流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业率(lǜ)大多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密(mì)集(jí)程度更高的(de)房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的分子(zi)端(duān)来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于(yú)服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就(jiù)业吸纳相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移(yí)人(rén)口(kǒu)，这两部分增量(liàng)未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速(sù)增长空(kōng)间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是(shì)低(dī)于(yú)其他年龄(líng)段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年(nián)龄段(duàn)的在校生增加了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失(shī)业人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的(de)分母不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳动力(lì)指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社(shè)会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度(dù)人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年一(yī)次的(de)人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根(gēn)据普查数(shù)据(jù)进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三(sān)因素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有(yǒu)限公司

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