5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到(dào)《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通知存款(k假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字uǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等(děng)，记者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大(dà)保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于(yú)推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行出于(yú)自(zì)身经营(yíng)考虑的(de)自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价(jià)压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款介(jiè)于活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自(zì)律机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落(luò)实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大(dà)行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多(duō)是延(yán)续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存(cún)在波(bō)折(zhé)。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延续(xù)近期(qī)银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高(gāo)息(xī)揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利率机制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于活(huó)期和(hé)定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一(yī)次(cì)性调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持(chí)续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代表着政策(cè)意愿强调信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不(bù)足的情(qíng)况(kuàng)，央行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否进(jìn)一(yī)步下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而(ér)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)进而保(bǎo)持贷款利率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低(dī)于预期，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望(wàng)带动(dòng)中小(xiǎo)银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下(xià)调后会(huì)普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存(cún)款收益(yì)向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势(shì)，另(lìng)一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了(le)银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行(xíng)存量存款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力(lì)，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，促(cù)进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压(yā)低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币政策进(jìn)一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收(shōu)益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无(wú)论从绝(jué)对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避市(shì)场波动，例(lì)如货币(bì)基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市(shì)场也进(jìn)入到(dào)“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对(duì)收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投资理财(cái)交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的(de)。

　　光大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普(pǔ)通(tōng)投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当(dāng)考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

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