5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？林(lín)资产是(shì)国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三(sān)、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉(diào)头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育(yù)个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的(de)用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环境趋(qū)于(yú)稳(wěn)定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等(děng)新业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们(men)看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(q说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？uàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直(zhí)在(zài)压降票据(jù)等(děng)低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存(cún)量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今(jīn)年已然(rán)累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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