今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股(gǔ)基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有一kg等于多少斤 1一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗公斤等于2斤吗(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等(děng)领域(yù)。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会(huì)较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(x一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗iàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业(yè)，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的(de)高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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