北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全(quán)球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者(zhě)是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说达(dá)到(dào)1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Jour夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁nal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳理，选出了(le)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的(de)分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁出了(le)估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉(yù)受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的(de)是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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