5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在(zài)总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了(le)，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(y大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗uán)，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的(de)安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相关的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅资产(chǎn)持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容(róng)为(wèi)客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数(shù)的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则(zé)是明(míng)显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特(tè)估(gū)，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更(gèng)是(shì)罕见的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场(大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们(men)的机(jī)构(gòu)审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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