“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么(me)在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势(shì)，但由于产品(pǐn)结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用ight: 24px;'>压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快(kuài)部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车(chē)市(shì)较(jiào)高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉(lā)动2023年(nián)中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等(děng)发(fā)达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能(néng)在(zài)下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算(suàn)存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的数(shù)据和(hé)中国向(xiàng)各国(guó)出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我(wǒ)们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可(kě)能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没(méi)有(yǒu)那么(me)大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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