美国债务上限危机暂时“告一段落(luò)”——美东时间5月31日，美国(guó)国会(huì)众议(yì)院通过了(le)一项(xiàng)关于(yú)联邦政府债务上(shàng)限(xiàn)和预算的法案，隔日参议院通过(g太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名uò)，根据法案政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)将受到上限制约直至2024年结(jié)束，但可以(yǐ)避免发生债(zhài)务违约(yuē)。根据美国(guó)国会预算办公(gōng)室数据，目前(qián)美国联邦债务规模(mó)约为31.46万亿美元，占其(qí)国内生产总值比(bǐ)例已超过120％，相当(dāng)于每(měi)个美国人(rén)负债(zhài)9.4万(wàn)美元。

　　事实上，二战(zhàn)以来，美国已103次调整债务上限(xiàn)，尽管(guǎn)未曾出现(xiàn)过实质性债务违(wéi)约(yuē)，但债务上限(xiàn)危机仍可从市场预(yù)期、流动性、风险偏好、借贷成(chéng)本等机制作(zuò)用于全球金融、实物资产。

　　多位业内人(rén)士(shì)对《中国基金报》记者表(biǎo)示(shì)，在目(mù)前美国债务上限情(qíng)景下(xià)，中长期看美债上(shàng)限违约风(fēng)险难(nán)以忽(hū)视，亚(yà)洲等新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票表现将(jiāng)更具(jù)韧性，而市场(chǎng)关注的重点也将重新回到美联储的货币政策上来。

　　危机(jī)暂缓(huǎn)新兴(xīng)市场股票表现更具韧性

　　除本(běn)次外(wà太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名i)，1976年以来(lái)美国(guó)政(zhèng)府债务共有22次触及法定上限，每次债务上限(xiàn)触及后均(jūn)得到了上调(diào)或(huò)暂停，只是(shì)经历的时间长(zhǎng)短(duǎn)不同(tóng)。

　　彭博数据显示，2011年债(zhài)务上限(xiàn)解决前(qián)后，标普500指数(shù)自高点下跌16.7％，而MSCI新兴市场指数下跌16.3％；在2013年债务上限解决前后(hòu)，标普(pǔ)500指数最大下调(diào)幅度(dù)为4.1％，MSCI新兴市(shì)场指数(shù)为3.4％。而在本(běn)次(cì)债务危机谈(tán)判过程中(zhōng)，亚洲市场反应参(cān)差，日经225指数创1990年以(yǐ)来新高，香港恒生指数则跌至年(nián)内新低。

　　瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）对记(jì)者表示，尽管美(měi)国彻底违约的可能性(xìng)非常低，但此前因(yīn)为市场担忧发(fā)生(shēng)发生违约(yuē)，很(hěn)多国家和(hé)行业都遭(zāo)到抛售，但这(zhè)次亚(yà)洲市(shì)场(chǎng)表现相对于美(měi)国和发达市场更具(jù)韧性，得益于(yú)较佳的盈利(lì)增(zēng)长前景(jǐng)和具吸(xī)引力的(de)相对估值，尤其看好中国、泰(tài)国和韩国。

　　具(jù)体就中国市场而(ér)言，瑞银CIO认(rèn)为，盈利(lì)才(cái)是关键催化剂。中(zhōng)国(guó)今年首季盈利增长较去年第四(sì)季有所改善，有(yǒu)助(zhù)提振对中国(guó)资产的信心。与亚洲其(qí)他地(dì)区（日本除外）相(xiāng)比，中(zhōng)国股市的估值似(shì)乎被低估。

　　景顺亚太区（日(rì)本(běn)除外）全球(qiú)市场策略师赵耀(yào)庭也(yě)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，债务协(xié)议的顺利(lì)通(tōng)过(guò)消(xiāo)除(chú)了美(měi)国乃(nǎi)至(zhì)全球面临的(de)一(yī)个不明(míng)朗(lǎng)因素(sù)，进而短暂提振市(shì)场情绪。中航信托宏观策略(lüè)总监吴照银对记者称，因投资者对两党达成一(yī)致(zhì)有确定的预(yù)期，所以近期美(měi)国以及全球资(zī)本市场(chǎng)并没有对美国债务上(shàng)限问题(tí)过度反(fǎn)应，整体表现平(píng)稳。

　　中长期看美债(zhài)上限违(wéi)约风险难(nán)以忽视

　　目前来(lái)看，主(zhǔ)流大类资产对于(yú)美债危机的叙事反应(yīng)都较(jiào)为平淡，但野村东方国际证(zhèng)券资产管理部总经理兼投资总监肖令君(jūn)对记者表示，从中(zhōng)长期的资(zī)产配置(zhì)角度出发，诸如美债上限等类似(shì)的尾(wěi)部风险事件难以忽(hū)视。

　　“对冲投资(zī)组合的(de)下(xià)行风险，主要考虑两点(diǎn)：一是多元化(huà)低(dī)相关性资产配置、二是支付保险(xiǎn)费(fèi)的(de)另类策略，为组(zǔ)合(hé)提供(gōng)下行保护(hù)。回顾美债上限危(wēi)机历(lì)史，看到避险资产如美元、美债(zhài)、黄金在(zài)通常较(jiào)风险资产呈现明显的超额收(shōu)益，因此(cǐ)组合配置中(zhōng)保有一定比例(lì)的(de)避(bì)险资(zī)产有助对冲投资组(zǔ)合波动。”肖令君进(jìn)一步阐述道。

　　长江(jiāng)证券在(zài)黄金(jīn)与(yǔ)美债季(jì)度展望(wàng)中也提到，黄(huáng)金作(zuò)为典型的避险资产，国际金(jīn)价将有支撑，短期或(huò)继续(xù)走高，因为美债利率(lǜ)短期内仍会高位(wèi)震荡，通胀不确定性(xìng)仍然较(jiào)高，同时全球整体风险因素在提高。

　　肖令君还提到，另一方面，极端危机环境(jìng)下，大类资产会呈(chéng)现同涨同跌的特征，如2020年3月(yuè)极度(dù)恐慌时(shí)期，市场(chǎng)无(wú)差别抛售(shòu)一(yī)切资产(chǎn)增持现金，传(chuán)统避(bì)险资产随同风险资产一起下(xià)跌，因此以期(qī)权保护组(zǔ)合(hé)下(xià)行风险(xiǎn)是另(lìng)一种方式。美(měi)债违约并非(fēi)我们(men)的基准假设，如果(guǒ)出现此类尾部风险，做多波动率、以及(jí)做空风险(xiǎn)资产的衍生品策(cè)略将显(xiǎn)著受益。

　　瑞(ruì)银首(shǒu)席美国经济学(xué)家Jonathan Pingle则(zé)认(rèn)为，全球信用市场的最佳非(fēi)对(duì)称对冲(chōng)策略(lüè)是做空美国(guó)高评(píng)级银行（评(píng)级(jí)下(xià)调、对手方、杠(gāng)杆(gān)担忧(yōu)）、美(měi)国(guó)寿险企业(yè)（CRE敞口(kǒu)、高杠(gāng)杆、估(gū)值(zhí)紧(jǐn)绷(bēng)）和美国REIT（出现更严重的(de)衰退时，CRE敏感性更(gèng)高）。

　　FXTM富拓特约分析师黄俊(jùn)则对(duì)记者(zhě)表示，美债(zhài)上限的提升，将(jiāng)促进美联储停止紧缩(suō)货币政策，对美股也是一大利(lì)好(hǎo)。他还认为(wèi)，美国政府的财(cái)政(zhèng)支出得到了保证，在(zài)两(liǎng)年(nián)内可以继续举(jǔ)债。最近两周的(de)美债(zhài)谈判关键期，美国三大股指主涨，“用脚投票”的市场报以乐观(guān)。可(kě)见随着美债上(shàng)限谈判的尘埃落定，美股(gǔ)仍有望进一步有良好表现(xiàn)。

　　市场重点(diǎn)再次回到

　　美国财政政策和货(huò)币(bì)政策(cè)上

　　美国参(cān)议院已经(jīng)投(tóu)票通过债务(wù)上限法案，市场关注焦点再度(dù)回(huí)到美国未来(lái)的财(cái)政政策和货币政策上(shàng)。肖(xiào)令君认(rèn)为，如(rú)果未(wèi)出现黑(hēi)天鹅事(shì)件，预计联储仍将贯彻数据依赖原(yuán)则，联(lián)储可能会持续关注就业数据和工商业(yè)运行(xíng)情况，等待市场(chǎng)自然降温至(zhì)浅萧(xiāo)条后再开(kāi)启降息，年内降息的乐观预(yù)期存在修正(zhèng)可能。

　　肖(xiào)令君还称：“从经(jīng)济数据上看，美国经济韧性好于预(yù)期，如果(guǒ)年核(hé)心PCE指(zhǐ)标继续反弹(dàn)走高，不(bù)排除联储还会继续加息的(de)可能(néng)，但(dàn)加息周期(qī)已接近尾声，利率(lǜ)基本(běn)见顶的趋势不会改变，因此预计(jì)加息(xī)对市(shì)场的(de)冲(chōng)击(jī)趋缓。”

　　赵耀庭认为，债务上(shàng)限协议通(tōng)过后，美国财政部预(yù)计将可于未(wèi)来7个月(yuè)发行逾6000亿美元的国债。随着市(shì)场流(liú)动性收(shōu)紧，这或将产生显著的吸(xī)力作(zuò)用。债券收(shōu)益(yì)率或将随着(zhe)资本流出经济而(ér)上升。

　　FXTM富拓特约(yuē)分(fēn)析师黄俊(jùn)则称，接(jiē)下(xià)来美国财政部的工作重点是如何为(wèi)美债找到(dào)买家，其中有(yǒu)三个重(zhòng)要看点，即第一，美联储现在仍(réng)在缩表周期，接下(xià)来(lái)是否(fǒu)要调(diào)整货币(bì)政策停(tíng)止缩表(biǎo)抛(pāo)售美债(zhài)；第二，以中国为代表的贸易顺差国(guó)是(shì)否购买美债；第三，美国国(guó)内普(pǔ)通(tōng)家庭可能成为购买美债异军突(tū)起的力量。

　　黄(huáng)俊进而(ér)分析称，美联(lián)储(chǔ)现在(zài)仍在缩表周期，接下来(lái)是否要调整货币(bì)政策停止缩表(biǎo)抛售美债。如(rú)果美联储缩表卖(mài)出美债(zhài)，美国财政部发(fā)行美(měi)债（向市场卖出）这无(wú)疑会给美债(zhài)市场(chǎng)造成极(jí)大(dà)抛(pāo)压。他总(zǒng)结道，美债的重新(xīn)发行，有可能促使(shǐ)美联储美(měi)联储(chǔ)停(tíng)止加(jiā)息和(hé)缩(suō)表。在5月美联储FOMC申明中删除了此前暗示未来还会加息的措辞，需(xū)要(yào)关注6月利率决(jué)议中(zhōng)美联(lián)储是否(fǒu)能(néng)进一(yī)步(bù)确认停止(zhǐ)紧缩(suō)的态度。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名