编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的(de)大框架(jià)，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优(yōu)的(de)领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的(de)配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家药(yào)品(pǐn)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极(jí)度压缩(suō)的(de)市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明他的(de)重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地(dì)看到其(qí)偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是(shì)AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报(bào)中的(de)总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们(men)较为看好今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持(chí)仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们(men)分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装年报(bào)的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制造(zào)板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是(shì)行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确(què)定性的航(háng)空发动机(jī)赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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