总市值超(chāo)6万亿的科(kē)创板市场，增添风(fēng)险(xiǎn)管理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交所也发(fā)布消息，将在(zài)中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人士表示，科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)工作(zuò)的(de)启动，将为科创板市(shì)场的科技创新投资(zī)带(dài)来风险管理工(gōng)具，进一步丰富(fù)ETF期权品种(zhǒng)，满足投(tóu)资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度(dù)产生(shēng)积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资带(dài)来中长期(qī)资金(jīn)，增强(qiáng)市场(chǎng)的关注度和吸引力(lì)。

　　科创(chuàng)板新增风险管(guǎn)理工(gōng)具

　　科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)工作启动

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)消息显示，为健(jiàn)全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于(yú)科创50指数的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科(kē)技(jì)创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权(quán)品种形成(chéng)良好互(hù)补。上市科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，是贯(guàn)彻落实(shí)党的(de)二十(shí)大精神(shén)、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国务院关于推进上海国(guó)际金融中心建设、支持浦东新区高水平改革(gé)开放决策部署的(de)重要安排(pái)。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利(lì)于(yú)吸引长期资(zī)金配置科创板，激发(fā)科创板(bǎn)创(chuàng)新活力，满足多元(yuán)化的交易(yì)和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好科(kē)创板改革先行先试的(de)示(shì)范引领作用，不断提升(shēng)服务实体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所(suǒ)官网也(yě)发布(bù)消息，上交所(suǒ)将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下(xià)认真(zhēn)做好科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市相关(guān)工作。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权(quán)新产品上市(shì)，是(shì)上交所(suǒ)贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持(chí)创新体系”、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革开放、支(zhī)持(chí)创新(xīn)驱动发(fā)展战略的重要举措，对促进科创(chuàng)板企业进一步发挥科创能(néng)效、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创(chuàng)板建设稳步推进，市场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范(fàn)效应(yīng)日益显现。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿(yì)元，板块的科技(jì)创新属(shǔ)性(xìng)持续强化(huà)。

　　上交所表示(shì)，目前科创(chuàng)板尚(shàng)缺(quē)少相应(yīng)的风险管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据(jù)市场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将其作为(wèi)完善科(kē)创板配(pèi)套产品(pǐn)体系、提升科创板吸引力和流动性、推进(jìn)科创板做(zuò)市商制(zhì)度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先试示(shì)范(fàn)引(yǐn)领作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创(chuàng)板(bǎn)投资者风险管理(lǐ)需(xū)要，有助于(yú)科创板(bǎn)更好发挥(huī)资本市场改革(gé)试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和股票期权市场长期持续健康发(fā)展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注ETF期权市场的稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，多举措确保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监(jiān)会(huì)一直高度重视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防控工作(zuò)，持(chí)续完善制度(dù)规(guī)则体系(xì)，加强运(yùn)行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证监(jiān)会将进一步完善(shàn)风险防控机制，并根据(jù)市场运行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上交所(suǒ)也表示，上交(jiāo)所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权(quán)市(shì)场风险防控(kòng)工(gōng)作，基于我国(guó)ETF期(qī)权(quán)市(shì)场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等(děng)一系列(liè)风控安排(pái)，保(bǎo)障了(le)期权市场平稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科创板股票涨跌幅设置对科(kē)创50ETF期权涨跌幅参(cān)数(shù)适应性调整为20％，相关(guān)措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实践(jiàn)。后续，上(shàng)交所将在目前(qián)行之(zhī)有效的(de)风险防控和市场监管措施(shī)的基础上，进一步做(zuò)好风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强(qiáng)市场(chǎng)监管，确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国(guó)证监会的指导下，会同市场各方扎(zhā)实做好各项业(yè)务(wù)和技术准(zhǔn)备工(gōng)作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市(shì)场基础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市场多空平衡机(jī)制(zhì)等方面发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组织(zhī)沪深(shēn)交易所(suǒ)先(xiān)后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运行平(píng)稳有序，有效(xiào)发挥了引(yǐn)入增量资(zī)金、稳定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场的基础(chǔ)性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就(jiù)上市(shì)交易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交(jiāo)所上(shàng)市交易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期(qī)深交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期权(quán)产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品种对(duì)应市场(chǎng)不同的(de)市值的公司和投(tóu)资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场的宽基指数形(xíng)成覆盖，科技创新风格投(tóu)资有了风险管理工(gōng)具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的(de)龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期(qī)权合约标的。

　　而从(cóng)目(mù)前全市场(chǎng)跟(gēn)踪科创50指数的ETF产品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模(mó)分别(bié)为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类(lèi)型指数跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规(guī)模也位居(jū)前列。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的(de)的可能性较大，管理规模和产品流动性都具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人士分析，相关(guān)合(hé)约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影(yǐng)响(xiǎng)。

　　华(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？huá)南(nán)一(yī)位股票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期权(quán)上(shàng)市后，投资者可(kě)以(yǐ)借助相应的风险管理工具(jù)进行方向性投资、波动(dòng)率投资等(děng)，在(zài)投资层面的配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起来。充分(fēn)发挥上述作(zuò)用，可(kě)以(yǐ)提(tí)升(shēng)ETF期权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管理工具(jù)，有利(lì)于吸引(yǐn)中长资资(zī)金，增(zēng)强股票(piào)ETF产品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的(de)规(guī)模和(hé)流动性进一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸(xī)引力也会不断增(z现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？ēng)强。”该(gāi)股票ETF基金经理称。

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