自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业(yè)内人(rén)士看来(lái)，场内资金不(bù)断(duàn)借(jiè)道ETF基金加(jiā)速布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截压在玻璃窗边c，在窗户边c止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金(jīn)净流入也超(chāo)过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的增速(sù)依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季(jì)度(dù)的利润(rùn)增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一致预期净(jìng)利润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经(jīng)理更(gèng)是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对(duì)象，上(shàng)述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业(yè)走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表(biǎo)的人工智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要(yào)警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库存的时期，价格下(xià)行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库存(cún)加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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