财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞(chéng)）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救银与瑞信合并近两个月(yuè)后，与(yǔ菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救)这(zhè)次事件有关(guān)的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公告(gào)称(chēng)，由11家买方机构、卖(mài)方银行和(hé)做市商组成的委员(yuán)会(huì)一(yī)致(zhì)投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值得一(yī)提的是(shì)，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现(xiàn)在(zài)投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份(fèn)2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英(yīng)镑次级债(zhài)作为标准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预的(de)信(xìn)贷(dài)事件(jiàn)”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级(jí)债的持有人(rén)是相较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决(jué)策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场(chǎng)较(jiào)为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉(diào)期的作用是在(zài)信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的(de)面值减去违约(yuē)后的市场价(jià)值(zhí)。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发生(shēng)了(le)信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的(de)CDS名(míng)义总量超(c菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救hāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级(jí)债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给美(měi)国SEC的(de)监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预(yù)计将造成(chéng)170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元(yuán)为潜(qián)在(zài)的诉讼和罚款支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会(huì)由一笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在(zài)今年2月(yuè)得(dé)出“不(bù)宜收(shōu)购”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并(bìng)交易完(wán)成后加入(rù)瑞银(yín)集团(tuán)的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独立(lì)运营(yíng)。

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