金融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此前(qián)加息(xī)结束(shù)乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美(měi)联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策(cè)的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及(j岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点í)经济(jì)风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美(měi)元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的(de)空(kōng)间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位(wèi)置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建议(yì)继续(xù)等白银(yín)行(xíng)情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观(guān)因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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