自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科(kē)创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外(w杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物ài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科(kē)创板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特(tè)征，最近一个(gè)月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善(shàn)的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看(kàn)，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速(sù)来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置性价比较(jiào)高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低(dī)水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的(de)PE（T杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物TM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期(qī)成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国(guó)泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价格持续下探(tàn)之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营(yíng)收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的(de)爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通胀带来(lái)的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大(dà)概率在二季(jì)度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄(xù)能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存的时(shí)期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来库(kù)存加(jiā)速(sù)出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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