总市(shì)值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官(guān)网消息(xī)，为健全多层(céng)次资(zī)本(běn)市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证(zhèng)监(jiān)会启(qǐ)动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息，将在中国(guó)证(zhèng)监会指导下认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的启动，将为科创板市(shì)场的科技创(chuàng)新投资带来风险管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)求。而相(xiāng)关(guān)合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，也(yě)将对ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流(liú)动性和(hé)交投活跃度(dù)产生积极(jí)影(yǐng)响，同时为科创板市场投(tóu)资(zī)带(dài)来中长期(qī)资(zī)金，增强市正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角(shì)场的关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会消(xiāo)息显示，为健全多层(céng)次资本(běn)市场(chǎng)产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管(guǎn)理工具，证监(jiān)会启(qǐ)动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指数的场内期(qī)权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品种形成(chéng)良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进上海国际金融中(zhōng)心建设、支持浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改革开放(fàng)决策部署的重要安(ān)排(pái)。

　　证监会表示，上市科(kē)创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引(yǐn)长期资金配(pèi)置科创板，激发科创板创(chuàng)新(xīn)活(huó)力，满(mǎn)足多元化的(de)交(jiāo)易和风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)需求，有助于继续发挥好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行(xíng)先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经(jīng)济(jì)质效。

　　同期，上海(hǎi)证券(quàn)交易所官网也(yě)发(fā)布消(xiāo)息，上交所将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下(xià)认真(zhēn)做(zuò)好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》提出的“完善(shàn)金(jīn)融支(zhī)持创新体系”、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放(fàng)、支持创新驱动发展战(zhàn)略的(de)重要举措，对(duì)促进科(kē)创(chuàng)板企业进一(yī)步发挥(huī)科创(chuàng)能效(xiào)、支持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设(shè)稳步(bù)推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企(qǐ)业上市的集聚(jù)示(shì)范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上市(shì)公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块(kuài)的(de)科(kē)技创新属性持续(xù)强化。

　　上交所表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相应的(de)风险管理工(gōng)具，上(shàng)交(jiāo)所根(gēn)据市场(chǎng)需求(qiú)积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发，将其作为完善科创板配套产品体系、提(tí)升科创板吸引力和流(liú)动性、推进科创板做市商(shāng)制度功(gōng)能发挥、持续发挥科(kē)创板(bǎn)改革先行先(xiān)试(shì)示范引领作用的重(zhòng)要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可(kě)有(yǒu)效满足科创板(bǎn)投(tóu)资者风(fēng)险管理(lǐ)需要，有(yǒu)助于科创板更(gèng)好发挥资(zī)本(běn)市场改革(gé)试验田作用，对于促进科创(chuàng)板(bǎn)和股票期权市场长期持续健(jiàn)康发展意义重(zhòng)大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积极关(guān)注ETF期(qī)权市场的稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控工(gōng)作，多举措确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防控(kòng)工作，持(chí)续完善制(zhì)度规则体系，加强(qiáng)运行管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进(jìn)一步完善风险(xiǎn)防控机制，并根据市(shì)场运(yùn)行(xíng)情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上(shàng)交所也表(biǎo)示(shì)，上交(jiāo)所高度重(zhòng)视ETF期权市场风(fēng)险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，基于我国ETF期(qī)权市场发展特(tè)点，实(shí)施了投资者适(shì)当性管(guǎn)理(lǐ)制度(dù)、保(bǎo)证金制度(dù)、持(chí)仓限额制度等一系(xì)列(liè)风控安排，保(bǎo)障了(le)期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽基类ETF期权(quán)产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的(de)风控措施，并根据科创板(bǎn)股(gǔ)票(piào)涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌(diē)幅参数适应性调整(zhěng)为20％，相关措施在创业(yè)板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交所将在目前行(xíng)之有(yǒu)效的风(fēng)险防(fáng)控和市场监管(guǎn)措施的(de)基础上，进一步(bù)做好风(fēng)险研判，全面加强市场(chǎng)监管，确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的(de)指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技术准备工(gōng)作，保(bǎo)障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市(shì)。”上交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全(quán)球资(zī)本市场基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的(de)金融衍(yǎn)生工具(jù)，在(zài)价格发(fā)现、风险管理、完善(shàn)市场多空平(píng)衡机(jī)制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪(hù)深交易所(suǒ)先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发(fā)挥了(le)引入增量资金、稳定现货(huò)市场的(de)作用，为(wèi)进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯实了(le)基(jī)础(chǔ)。

　　据(jù)记者统(tǒng)计，作为(wèi)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的基(jī)础(chǔ)性风险管理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日(rì)，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所上市创业板ETF期权(quán)、中证500正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ETF期权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动上市，国内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资者的(de)风险管理工(gōng)具将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资人士对此表示，目前我国已经推出了不(bù)同(tóng)类(lèi)型的期权品(pǐn)种，不同(tóng)品种对应(yīng)市场不(bù)同的(de)市值的公司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科(kē)创板市场的宽基(jī)指数形成(chéng)覆盖，科技(jì)创新(xīn)风格投(tóu)资有(yǒu)了风(fēng)险管理工具，这将有(yǒu)利于投资者(zhě)做好风险管理，满足(zú)不同投资(zī)者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的(de)合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前(qián)包括华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易方达(dá)深(shēn)证100ETF等龙头产品(pǐn)，都(dōu)是期权(quán)合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数(shù)的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前(qián)管(guǎn)理规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另(lìng)外，易方(fāng)达、工(gōng)银瑞(ruì)信基金旗下科创(chuàng)50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿元，在(zài)同类型(xíng)指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的(de)合(hé)约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较(jiào)大，管理(lǐ)规模和(hé)产品流动(dòng)性都具备突出(chū)优势。”上述公募(mù)投资人士(shì)称。

　　而(ér)根据业内人士分(fēn)析，相关合约标的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上(shàng)市后，投资(zī)者可(kě)以借助相应的风险管(guǎn)理工具(jù)进行方(fāng)向性(xìng)投资、波动率投(tóu)资等，在投(tóu)资层面的配套(tào)策略也会(huì)丰(fēng)富起来(lái)。充(chōng)分发(fā)挥上述作用，可以提升(shēng)ETF期(qī)权产(chǎn)品交易需求，流动(dòng)性进一(yī)步提(tí)高，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具(jù)，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规模(mó)和流动性进一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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