个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期(qī)一年(nián)的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了(le)36个试点城(chéng)市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数据显示(shì)，截至今(jīn)年3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的(de)紧密联系(xì)和(hé)与投资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多方实(shí)践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金报记(jì)者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来，个(gè)人养(yǎng)老金业务正在(zài)获得更(gèng)多证(zhèng)券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月(yuè)个人(rén)养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方(fāng)之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业(yè)务(wù)也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目前(qián)，个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品主要有(yǒu)四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品名(míng)录显示，当前上线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基(jī)金(jīn)类产(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹chǎn)品、保(bǎo)险(xiǎn)类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代(dài)销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司(sī)可(kě)销售养老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺(shùn)利获得首批个(gè)人养老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司共计126只个(gè)人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上线，基本实现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中国(guó)基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金(jīn)等(děng)发行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善(shàn)产品池(chí)。东方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老(lǎo)公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人指出，从客(kè)户(hù)服务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客(kè)户(hù)更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格(gé)多样、风险收益(yì)多(duō)元的产品货架(jià)能够带给客户更(gèng)好的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客(kè)户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特(tè)征和(hé)策(cè)略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可投资的(de)产(chǎn)品类型的基础上，各(gè)家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结合存量客(kè)户的个性化(huà)画像和客(kè)户特点，为客户(hù)提(tí)供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投资者来(lái)说，当前(qián)阶(jiē)段认(rèn)可(kě)并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自(zì)开(kāi)户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可(kě)否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能(néng)取(qǔ)出(chū)，这每(měi)年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户(hù)甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划和(hé)资产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户(hù)提(tí)供有(yǒu)温度(dù)的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化(huà)形成“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)评(píng)价(jià)标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优(yōu)选值得信(xìn)赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色(sè)养老金基金产品清单(dān)，满足养老金(jīn)客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽然证券公司营业网(wǎng)点数(shù)量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大(dà)型商(shāng)业(yè)银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发(fā)布(bù)会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累(lèi)计(jì)开立个人(rén)养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠道开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和渠(qú)道优(yōu)势相比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网(wǎng)点数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引导客户(hù)形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远视角出发(fā)，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人(rén)养老金投资一站式解决(jué)方(fāng)案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置(zhì)、服务陪伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的(de)个人(rén)养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金业(yè)务的(de)解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向(xiàng)记者介绍(shào)，东方(fāng)证券基于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客(kè)户时(shí)间。展业初期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬(xún)，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多(duō)家(jiā)获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个人养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需(xū)求(qiú)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹，投资者更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已(yǐ)然成(chéng)为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人(rén)士(shì)表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社保关(guān)系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客(kè)户进(jìn)行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员工，特(tè)别是(shì)大(dà)中型城市(shì)具有一定经营规(guī)模(mó)的企(qǐ)业员工，他们能够(gòu)享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一(yī)个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在(zài)客(kè)群可(kě)以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结(jié)合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户建立个(gè)人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券公(gōng)司(sī)可以通过(guò)加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投资组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户持(chí)续参与养老金投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河(hé)证券相关业务负责(zé)人(rén)表示(shì)，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合监管部门要求的(de)金融机(jī)构和(hé)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金(jīn)融(róng)服务(wù)，包括养老计(jì)算器(qì)、个(gè)性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案(àn)、定期的养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承担起(qǐ)构(gòu)建(jiàn)养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获(huò)客及投教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位，通过上(shàng)门服务的方式触达(dá)企业和客(kè)户，举办(bàn)专题讲(jiǎng)座、在线研(yán)讨(tǎo)会和投(tóu)资(zī)教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投资策(cè)略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴(xīng)趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能(néng)，提供(gōng)丰富(fù)的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能(néng)技(jì)术，通过数据(jù)分析和算(suàn)法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据(jù)客(kè)户的风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并提(tí)供实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数(shù)据智能(néng)客户分析(xī)系统的(de)基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可以针对(duì)不(bù)同养老(lǎo)诉求的客(kè)户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机(jī)结(jié)合(hé)，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业的(de)、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收(shōu)益和(hé)回撤(chè)率大(dà)不大？产品能不(bù)能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者(zhě)的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七(qī)成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安(ān)泰稳健养老一(yī)年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其(qí)特(tè)点达(dá)到的(de)同(tóng)时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同(tóng)客(kè)群(qún)情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤(chè)特征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看(kàn)也(yě)能满足(zú)客(kè)户(hù)养老类(lèi)资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清(qīng)晰地区分出(chū)产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或(huò)者同策略产品进行综(zōng)合评(píng)判。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标风(fēng)险型(xíng)和(hé)目标日(rì)期(qī)型两大类，投(tóu)资者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风(fēng)险承受能力选择(zé)具体的产品。比如低(dī)风险偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据(jù)国际(jì)经验，如果(guǒ)退休后的养老金(jīn)替(tì)代率大(dà)于70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增(zēng)值功能也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)取用需(xū)要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对(duì)于追求长期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责(zé)人也(yě)认为(wèi)，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产配置不可(kě)或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相关(guān)性的金融(róng)资(zī)产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散(sàn)、降低总体波(bō)动，从而(ér)更好(hǎo)地满足投资者的养老投资(zī)目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和客户众多的(de)银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化(huà)的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银(yín)行(xíng)、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机(jī)构都可参与到为客(kè)户提(tí)供个人养老基金服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以(yǐ)下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础(chǔ)设施建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉(lā)平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开(kāi)户(hù)、下单服(fú)务；二(èr)是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像的养老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人提出(chū)，当(dāng)前(qián)的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如(rú)果想(xiǎng)在(zài)券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别在银行端、个(gè)税端(duān)进行(xíng)一(yī)系列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务流程(chéng)的(de)投资(zī)者来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的(de)政策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税(shuì)的(de)开始，不(bù)少(shǎo)人发(fā)现自(zì)己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激(jī)了(le)不(bù)少本(běn)来(lái)不想开户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初(chū)的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低(dī)于(yú)预期，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因(yīn)。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合(hé)的服(fú)务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，还需(xū)要结合(hé)其他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多(duō)数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近(jìn)期(qī)举办的(de)2023清华(huá)五(wǔ)道口全球(qiú)金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数占(zhàn)基本养老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费(fèi)人数占建立(lì)账户人数比例(lì)低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家(jiā)金(jīn)融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内(nèi)就关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业(yè)务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常(cháng)态化(huà)业务，参与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险是对(duì)接个(gè)人(rén)养老金制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户(hù)供(gōng)客户(hù)选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和医(yī)疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活(huó)无(wú)缝对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计(jì)初心，必须切(qiè)实从(cóng)客(kè)户(hù)需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的(de)设(shè)计理念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民(mín)、普惠(huì)百姓，运用好专业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增值能力资产的(de)养(yǎng)老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能参与到(dào)具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户(hù)的时(shí)候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能面临的流(liú)动性问题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单质押(yā)贷(dài)款”等多(duō)种金(jīn)融工具来解决(jué)客户(hù)对短期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养老金账(zhàng)户以外的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例如银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群(qún)体养老规划(huà)的(de)长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全(quán)性(xìng)、稳(wěn)健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居民提供持(chí)续(xù)卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募(mù)基(jī)金、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间接服务背(bèi)后的企(qǐ)业员工和(hé)机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明(míng)告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设(shè)部(bù)署的年(nián)金(jīn)综合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老属性的综合金(jīn)融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重(zhòng)视三大支(zhī)柱养老金业务，目前(qián)公司已初步(bù)建立了个人养(yǎng)老金(jīn)及个人(rén)养老金融(róng)服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有态(tài)度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开(kāi)户人在我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度和(hé)客(kè)户认识(shí)程度(dù)在不断提(tí)升。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户并(bìng)没(méi)有存(cún)钱，或(huò)存了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为不(bù)知道如何选择(zé)产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客(kè)户进行详细(xì)介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度(dù)落地(dì)已经过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的(de)群(qún)体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商营业部(bù)，了解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度(dù)近半年(nián)的(de)落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退(tuì)休(xiū)后多一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经过(guò)半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在产品种类(lèi)、数量和参(cān)与人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金业务热情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金(jīn)业务的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了解(jiě)了身边(biān)两位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的一(yī)部(bù)分(fēn)拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来的(de)生活(huó)质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养老金账户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人(rén)养(yǎng)老金可以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业(yè)务(wù)的(de)过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更(gèng)好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观(guān)望”。从现有数据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪(yī)在银(yín)行端个人(rén)养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些(xiē)客户开了户(hù)但没(méi)存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且收(shōu)益(yì)优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人员的角度(dù)谈到了(le)推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些客(kè)户(hù)风(fēng)险承受能力较低，想寻(xún)求更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当然(rán)也需(xū)要(yào)考虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活(huó)和(hé)经济状况才是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹