尽管周五大(dà)幅反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化为TMT大(dà)年 机(jī)构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创(chuàng)新高 逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中测算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调(diào)整幅度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通信(xìn)、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全(quán)A的表现(xiàn)。由于今(jīn)年出(chū)现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字g alt="TMT迎(yíng)逢低加仓良(liáng)机！以史为(wèi)鉴机构预(yù)计后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高，核心受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109367.png">

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅度，可(kě)能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其(qí)中TMT大年(nián)通常分(fēn)为(wèi)“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年(nián)四月份(fèn)到(dào)九、十月份期(qī)间(jiān)会(huì)有一波主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月(yuè)初，到了2014年、2019年(nián)提前到(dào)5月(yuè)下旬六月初(chū)，2020年调(diào)整比较早，见底也比较(jiào)早是4月(yuè)初(chū)。因此，张夏认(rèn)为(wèi)，在(zài)学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对此，有业(yè)内人(rén)士(shì)预计，基本在一季(jì)报披(pī)露结束后，假设按此速度再调整一段时间(jiān)，估计(jì)在5月基本见底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的这种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预期的(de)AI赋能(néng)消费(fèi)电(diàn)子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以及政府(fǔ)支持力(lì)度进一步(bù)加(jiā)大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和(hé)产(chǎn)品销量(liàng)业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而(ér)往(wǎng)往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势还(hái)会创新高。考(kǎo)虑今年(nián)年初春季躁动是(shì)计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒(héng)强。

　　国(guó)海(hǎi)策略4月9日(rì)研报认为，伴随(suí)二季度(dù)业绩(jì)窗(chuāng)口期的到来，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴合(hé)业绩的(de)相对优势(shì)，维(wéi)持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块(kuài)，电(diàn)子行业有望体现出相对(duì)优势。

　　从细(xì)分(fēn)环节进(jìn)一步来看，广发策(cè)略4月17日(rì)研报(bào)指出，电(diàn)子(zi)行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分(fēn)布位于AI服务器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器(qì)，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型进行训练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量(liàng)与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机(jī)会。国海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束。

　　国(guó)联(lián)证券(quàn)4月20日研报(bào)同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面逐(zhú)渐越来越广，对于算力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产替代(dài)速度加(jiā)快(kuài)。建议重点关注(zhù)景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙(lóng)芯中科CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯(xīn)片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(q少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字ián)述光(guāng)通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增量需求(qiú)。建议关(guān)注国(guó)产(chǎn)光模(mó)块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心(xīn)供应商天(tiān)孚通(tōng)信；国(guó)产光芯片领军(jūn)企业源杰科(kē)技。

　　同时，国(guó)金证(zhèng)券樊志远在4月21日研(yán)报中同样看(kàn)好AI服务(wù)器PCB少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字，其(qí)测算，AI服务(wù)器(qì)PCB价值(zhí)量(liàng)是普(pǔ)通服务器的价值(zhí)量(liàng)的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器的需(xū)求日益增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材(cái)、生(shēng)益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备(bèi)打(dǎ)开新成长空间。此外，东(dōng)海(hǎi)证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子(zi)趋(qū)势明(míng)确，估(gū)值重塑逻(luó)辑逐步验(yàn)证，关注(zhù)消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证(zhèng)券(quàn)4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视、传音控(kòng)股、视(shì)源股(gǔ)份(fèn)、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于(yú)全(quán)球算力需(xū)求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工业富联、沪(hù)电股(gǔ)份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复(fù)苏预(yù)期强化的智能手机产业(yè)链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技、传(chuán)音控(kòng)股、顺(shùn)络电子、东山精密等。

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