近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑(xiào)果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业(yè)共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投(tóu)资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司(sī)为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速增长的(de)市(shì)场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持(chí)续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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