一度(dù)被称为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重(zhòng)大(dà)变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据(jù)主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线资者(zhě)逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基(jī)金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都是机(jī)构(gòu)投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分(fēn)析，今年(nián)以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募资(zī)环境(jìng)比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股(gǔ)票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份(fè拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线n)额(é)也是在增长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了(le)机构投资(zī)者对行业或(huò)主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大部(bù)分(fēn)投资(zī)者都会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰(tài)基金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域带来了大量的(de)学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着(zhe)A股市(shì)场愈发成(chéng)熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近几年(nián)可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工具(jù)；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基(jī)民(mín)，为投资者(zhě)分(fēn)散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转(zhuǎn)化而来，个人(rén)投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得(dé)交易的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率(lǜ)更高，也(yě)更(gèng)容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的(de)要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来(lái)更有吸引(yǐn)力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线