大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班，这个(gè)长假，国内旅游消费(fèi)爆(bào)了，而海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆(bào)雷。按(àn)照(zhào)惯(guàn)例，我(wǒ)们梳(shū)理(lǐ)一下重大消(xiāo)息，以及券商老(lǎo)师们的最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究(jiū)当前经(jīng)济(jì)形(xíng)势和(hé)经济(jì)工作。中共中央总书记习近平主持会议(yì)。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同志为核心的党(dǎng)中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各(gè)部门更(gèng)好统筹国(guó)内国(guó)际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和(hé)经济社会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发(fā)展(zhǎn)和安(ān)全(quán)，我(wǒ)国(guó)疫情防控(kòng)取得重(zhòng)大决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运行，宏观(guān)政策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱(ruò)三重(zhòng)压力得(dé)到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升(shēng)向好态势(shì)，经(jīng)济运行(xíng)实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强(qiáng)，需求仍(réng)然不(bù)足，经济转型升级面临新的(de)阻力(lì)，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di(wài)，会议重申对刚(gāng)性(xìng)和改善(shàn)性住房需求(qiú)的(de)支(zhī)持，强调做(zuò)好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产市(shì)场平(píng)稳健康发展。同(tóng)时，会(huì)议还提出，在超大特(tè)大城(chéng)市积(jī)极稳步推(tuī)进城中村改(gǎi)造和(hé)“平急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设施(shī)建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计(jì)局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被(bèi)正(zhèng)式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的(de)美国第一共和银(yín)行终究还是没(méi)能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购的命运。美国加(jiā)州(zhōu)金融保(bǎo嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机(jī)中第四家倒(dào)下的银(yín)行(xíng)，同(tóng)时也是(shì)美国(guó)历史上第二大的(de)破产(chǎn)银行。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期(qī)国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机(jī)袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道(dào)，当(dāng)晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人机出(chū)现(xiàn)异(yì)常，未(wèi)能(néng)达到袭(xí)击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有因袭击(jī)受伤，其工作日程将照常进行(xíng)。 掉落的(de)无人机碎片也没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时(shí)普(pǔ)京不在克里姆林宫中。 他(tā)表示，普京(jīng)3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示(shì)，俄(é)方保留在(zài)合适的时间(jiān)和地点采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人(rén)机(jī)，经政府批(pī)准的(de)除外。 莫斯(sī)科市长(zhǎng)索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授(shòu)权(quán)使(shǐ)用无人机(jī)，避免妨碍(ài)执法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地时间3日报道，乌克(kè)兰方(fāng)面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫(gōng)的无(wú)人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人(rén)报》网站消息，针对无(wú)人机试图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫(gōng)一事，乌总(zǒng)统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于(yú)袭击的(de)信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅(méi)特接受该媒体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击，作(zuò)为对乌(wū)方(fāng)企图使(shǐ)用(yòng)无人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局(jú)业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了(le)AI主(zhǔ)题(tí)行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进入(rù)5月(yuè)，国内的经济(jì)、政(zhèng)策和外部环(huán)境(jìng)相比4月继续(xù)不断(duàn)改善，投资者(zhě)对经(jīng)济的(de)预期将在微观(guān)体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现(xiàn)统一，投资者心(xīn)态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市场依(yī)然处于全年第二个关键做多(duō)窗口(kǒu)，财(cái)报季结束后，市场(chǎng)将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，配置(zhì)思路(lù)上建议(yì)坚持高切低，关注(zhù)上半年景气持续改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力(lì)重点，政策(cè)预期回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业(yè)风险不断(duàn)发(fā)酵，但预计对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其(qí)中行业的结构性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市(shì)场(chǎng)上(shàng)行基(jī)础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月A股仍处于(yú)今年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心(xīn)态(tài)由(yóu)短(duǎn)暂失衡(héng)趋向(xiàng)平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其他板(bǎn)块中一季度业(yè)绩(jì)明显改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望(wàng)持续的细分(fēn)行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望(wàng)相比全球(qiú)市场显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需(xū)要密切关注，如(rú)若应(yīng)对得(dé)当，对A股影响可(kě)能有限。上述因素结合当前(qián)A股市场整体(tǐ)估(gū)值水平(píng)不高(gāo)仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节(jié)后两个交(jiāo)易日虽受(shòu)节假(jiǎ)期间的事(shì)件性(xìng)因素影响(xiǎng)可(kě)能有(yǒu)所波动，但对后市整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现不用(yòng)过于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市(shì)场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建(jiàn)投策略：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握

　　一季(jì)度(dù)全A营收增(zēng)速(sù)等指标(biāo)仍(réng)在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下(xià)美国银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处(chù)于再(zài)平衡期，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握再布局机(jī)会；短(duǎn)期结构上关(guān)注(zhù)在(zài)低(dī)位(wèi)资(zī)产中寻找景气(qì)稳定或好(hǎo)于预期方向，中期线(xiàn)索在(zài)于(yú)科技周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点(diǎn)关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一(yī)带一路(lù)、数(shù)据(jù)要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史(shǐ)，这(zhè)次牛市第(dì)一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策(cè)和(hé)业绩因素(sù)影响(xiǎng)下，行业(yè)或更(gèng)均(jūn)衡(héng)。③数(shù)字经(jīng)济(jì)是全年(nián)主线(xiàn)，后续或(huò)依据基(jī)本(běn)面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看(kàn)，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科技和大宗商品都将被海(hǎi)外(wài)逐级放大(dà)的(de)宏(hóng)观波动所影响。我们的资源(yuán)+重资产(chǎn)组合(hé)短(duǎn)期(qī)驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等待通胀(zhàng)逻辑的回(huí)归。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场(chǎng)景消费正在(zài)展(zhǎn)现出(chū)成为未来经济增长(zhǎng)新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后(hòu)市场表现如(rú)何？行(xíng)业(yè)胜率如(rú)何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市场(chǎng)上涨概(gài)率较(jiào)节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而(ér)节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医(yī)药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假(jiǎ)期间全球大类资(zī)产波动以及背后释放(fàng)的信号(hào)

　　国(guó)内复苏(sū)延(yán)续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后大类资产表现来(lái)看，全球主要权益(yì)市场及原油等大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一(yī)季度经济增速不(bù)及市(shì)场预期，美国银行(xíng)业危机和两党债务上限博弈(yì)使得海(hǎi)外风险偏(piān)好有所回落，同时也促(cù)使美(měi)联储更(gèng)快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服务(wù)消费大(dà)幅(fú)回升，但地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政策收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈利上(shàng)行(xíng)将(jiāng)支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人工智能发展”，全(quán)球产业催化和国内政策驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万(wàn)得全A指数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束(shù)后，指数(shù)的(de)第一次长时间(jiān)回撤，可(kě)以类比历史上牛(niú)市(shì)第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第(dì)一年中的第一(yī)次战术性回撤(chè)，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐点，均与高频(pín)经(jīng)济指标和预(yù)期(qī)的(de)边(biān)际变(biàn)化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个(gè)半月，由(yóu)于经济(jì)比(bǐ)2016年弱很(hěn)多，所(suǒ)以主跌阶段完成(chéng)后还出现了2个(gè)月(yuè)的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时间(jiān)比2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来，股(gǔ)市(shì)、债(zhài)市和商品(pǐn)市场的表现，均表明资本市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可能不(bù)会持(chí)续太久(jiǔ)，或(huò)者至少Q2可能不会(huì)持续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较为明显的(de)下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我(wǒ)们(men)认(rèn)为可能(néng)主(zhǔ)要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据均会(huì)季(jì)节性回(huí)落(luò)；（2）根据历史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一(yī)个(gè)季度经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第(dì)二个季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价(jià)格、海外(wài)经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济(jì)数(shù)据很难(nán)超预期。由此导致(zhì)这一次(cì)市场(chǎng)的(de)战术(shù)调整虽(suī)然可能(néng)已(yǐ)经(jīng)完成大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏数据改善，可(kě)能还需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的(de)迷雾掩盖(gài)不(bù)了长(zhǎng)期的坦途(tú)，把握“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在增加：回(huí)落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较为明确(què)：经济温和(hé)复苏、美联储年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如(rú)何应对(duì)短期迷雾(wù)？5月建议重点关注(zhù)上(shàng)证50高股息央国企，央国(guó)企指数和ETF后(hòu)续将发(fā)行(xíng)、迎来增量资金行(xíng)情，高股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆盖的高股(gǔ)息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配(pèi)的良机(jī)，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓和，将(jiāng)极(jí)大地利(lì)于新兴市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其(qí)成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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