中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服务(wù)手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普(pǔ50倍防晒霜能防晒多久，50倍防晒霜能防晒多久时间)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正加速演变(biàn)。

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