用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第(dì)一季度报(bào)告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第(dì)三年(nián)净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈(chéng)下(xià)降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点进行了(le)定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为(wèi)活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的股价(jià)从2022年(nián)2月37元(yuán)的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季度(dù)末退(tuì)出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引(yǐn)领56是什么意思 56是什么尺码中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入(rù)新的战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全(quán)基(jī)于互联(lián)网架构的企业(yè)互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产(chǎn)品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公(gōng)司业务占比来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要(yào)收入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出(chū)华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股(gǔ)56是什么意思 56是什么尺码价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利(lì)润也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的(de)提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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