市场再迎(yíng)来风险(xiǎn)管理新利器，科创50ETF期权上市在(zài)即。

　　5月(yuè)12日(rì)证(zhèng)监会宣布，为健全多层(céng)次(cì)资本(běn)市场产品体系，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工具，启动科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作。同(tóng)日，上交所发文称，将在证(zhèng)监会指导(dǎo)下(xià)认真做好科(kē)创50ETF期权上(shàng)市准备。

　　截至目前(qián)，市面上已有8只科创50ETF，合计规模超900亿元，另外还(hái)有2只科创50成分增强策略ETF。业(yè)内人士(shì)表示，随着科创50ETF期权的上市，市场投资者(zhě)将拥(yōng)有更灵活(huó)的风险管理工具，相应的ETF市场容(róng)量、流动性(xìng)、稳(wěn)定性都将有所提(tí)升，更多(duō)吸(xī)引资金入(rù)市，也能更(gèng)好地服务(wù)于(yú)科创板上(shàng)市企业。

　　证监会还表示，自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先后上(shàng)市(shì)了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市(shì)场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥了引入增量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯实了(le)基础(chǔ)。

　　科创50ETF期权涨跌(diē)幅调整为(wèi)20％

　　上交所(suǒ)表示，科创50ETF期权作(zuò)为宽基类ETF期权(quán)产品，将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措施，并根据(jù)科创板股票(piào)涨跌(diē)幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将(jiāng)在目前行之有效的(de)风险防控和市(shì)场监管措(cuò)施(shī)的基础上，进一步做好(hǎo)风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确(què)保新(xīn)产品平稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会也表示(shì)，一(yī)直(zhí)高(gāo)度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系，加强运行管(guǎn)理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市(shì)后，证监(jiān)会(huì)将进一步完善风险防控机制，并根据市场运(yùn)行情况(kuàng)改进(jìn)优化(huà)，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　作为我国(guó)首(shǒu)只基于科(kē)创50指数的场内期权品种，证监会称(chēng)，科创(chuàng)50ETF期权科(kē)技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权(quán)品种形成(chéng)良好互(hù)补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实(shí)党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举措，是(shì)贯彻(chè)落(luò)实(shí)党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决策部(bù)署的重要安(ān)排。

　　上(shàng)市科创50ETF期(qī)权，有利(lì)于吸引长期资(zī)金配置科创板(bǎn)，激(jī)发(fā)科(kē)创板创新活力，满足多(duō)元化的交(jiāo)易和(hé)风险(xiǎn)管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创板(bǎn)改革(gé)先行(xíng)先试的(de)示范引领作用，不断提升服务实体经济质(zhì)效。

　　上交(jiāo)所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产(chǎn)品上市(shì)，对(duì)促进(jìn)科创板企业进一步发(fā)挥科创能效(xiào)、支持科创板(bǎn)建设(shè)具有积极意义。上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满(mǎn)足科创板投资者风险管理需(xū)要，有助于(yú)科创板更好发(fā)挥资本市(shì)场改革试(shì)验田作用(yòng)，对于促(cù)进科创板和股票期权市(shì)场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续健康发展意义重大。

　　首(shǒu)只基于(yú)科创(chuàng)50指数场(chǎng)内期权(quán)

　　据上(shàng)交(jiāo)所介绍，2019年设立以来，科创板建设稳反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数步(bù)推进，市(shì)场运行平(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数píng)稳(wěn)有序，支持(chí)和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚(jù)示范效应(yīng)日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科(kē)创板已有(yǒu)上市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　目(mù)前科创板尚(shàng)缺少相应的风险管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研(yán)发，将其作为完善科(kē)创(chuàng)板配套产品体系(xì)、提升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推进科(kē)创板做市商制度功能发挥(huī)、持续发(fā)挥科创板改革先行(xíng)先试示(shì)范(fàn)引领作用的重要举措。

　　据了解，首批4只科创50ETF于2020年9月28日成(chéng)立(lì)，随后，在2021年(nián)，又有4只(zhǐ)科(kē)创(chuàng)50ETF相继(jì)成立。截至目前，市(shì)场上科(kē)创50ETF合计规模超900亿元，其中，规模(mó)最大华夏上证科创板50ETF规(guī)模(mó)为587.95亿元，该(gāi)ETF近2年净(jìng)流入超440亿元，是同期非货ETF市场(chǎng)最吸金ETF；规模位(wèi)居(jū)第二(èr)位(wèi)的(de)是易方达上证科创板50ETF，最(zuì)新规模为(wèi)197.41亿元。

　　而(ér)早在科创板设(shè)立以来，市场对风反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数险管理工具(jù)的呼声不断，由于涨(zhǎng)跌幅限制(zhì)比(bǐ)例(lì)为20％，投资者在投(tóu)资(zī)科创(chuàng)板个股面临的价格波动(dòng)更(gèng)大(dà)，因此，随着市场体量(liàng)不断扩(kuò)张，风(fēng)险管理需(xū)求(qiú)也更加(jiā)庞大(dà)。

　　“科创(chuàng)板50ETF期权的(de)上市(shì)，将会给投资者(zhě)提供更加灵(líng)活的风险管(guǎn)理工具(jù)，使得投资者(zhě)更有效率(lǜ)管(guǎn)理(lǐ)风险的同(tóng)时(shí)，能够有更多的时间(jiān)和精力去(qù)关注(zhù)标(biāo)的对应上市公司的(de)投资价值(zhí)。”中(zhōng)山大学岭南学院(yuàn)教授韩(hán)乾认(rèn)为，随着科(kē)创50ETF期权推(tuī)出，相(xiāng)应的(de)ETF现货(huò)市场的容(róng)量(liàng)将(jiāng)有所扩大，提供更好的(de)流动性，市场稳定性提升；也将(jiāng)为市场带来更多的增量资金，更好(hǎo)地(dì)服务科创(chuàng)板上(shàng)市企业(yè)。

　　事实上，ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多空平衡(héng)机制等方面发挥了重要作用(yòng)。截至目前，市场已上市7只ETF期权，且(qiě)近年(nián)来ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)上新速度加(jiā)快。在去年，就有4只新品种(zhǒng)上(shàng)市，包括上交所(suǒ)旗下的中证500ETF期权(quán)，深交所旗(qí)下的创业板ETF期权、中证500ETF期权和深证(zhèng)100ETF期权。

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