本(běn)周铁(tiě)矿石期(qī)货价格大幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商所(suǒ)铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下行，直接(jiē)原因源于(yú)成材(cái)表需继续走(zǒu)弱，二季度(dù)以来成材消费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材(cái)价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料(liào)端(duān)价格形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投(tóu)资端尚需时间(jiān)，一季(jì)度房屋新开工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表(biǎo)需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁(tiě)矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担(dān)忧的不断加重导致铁矿石出现连续(xù)下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾(dùn)不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本(běn)周止跌回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均(jūn)水平，低(dī)库存(cún)有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库(kù)不应有过(guò)高期待。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺(wàng)季，力鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的拓(tuò)一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪(jì)录(lù)，淡水河(hé)谷(gǔ)一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)，下半(bàn)年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发运(yùn)依然(rán)偏低(dī)，港口(kǒu)库(kù)存(cún)维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上海钢联(lián)4月21日调(diào)研247家钢厂(chǎng)的(de)数(shù)据显示，247家钢厂日(rì)均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的环比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导(dǎo)致4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松(sōng)，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国(guó)清认为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为(wèi)主，整体交投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进口铁矿石(shí)价格指数将(jiāng)继续振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修(xiū)范围扩大，高(gāo)需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库(kù)存补(bǔ)库对价格或形成支撑(chēng)。可逢高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需(xū)求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基(jī)本(běn)释放，下(xià)行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为(wèi)波折，供需边际上(shàng)仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太(tài)突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下(xià)方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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