金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民(mín)银行(xíng)有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资(zī)者投(tóu)资银行间债(zhài)券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间将(jiāng)不(bù)再存在(zài)合(hé)同关(guān)系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在(zài)应急(jí)情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方案的(de)一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自(zì)清(qīng)算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)国民党任公是指谁，任公指的是什么国民党任公是指谁，任公指的是什么每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银(yín)行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务(wù)。上海(hǎi)清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外(wài)清(qīng)算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为境(jìng)外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北(běi)向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互(hù)换通(tōng)”数(国民党任公是指谁，任公指的是什么shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外投资者投资(zī)活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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