踩上AI风口的三六零，年内一(yī)度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢(huān)离(lí)婚也(yě)被市(shì)场(chǎng)质(zhì)疑成(chéng)为减持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相(xiāng)比，公(gōng)司的基本面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报(bào)和(hé)一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布(bù)2022年(nián)财报(bào)，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心(xīn)公(gōng)司下周(zhōu)一股(gǔ)价(jià)走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达(dá)到近33万，而截(jié)至去年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了(le)其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数(shù)据，后者录得133亿的营业(yè)收(shōu)入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的(de)三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度继续(xù)亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大业务板(bǎn)块(kuài)有三(sān)个(gè)出(chū)现不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的互联网广告及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司(sī)实现(xiàn)归属于上(shàng)市(一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克shì)公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司2017年从纳(nà)斯达克(kè)私有化(huà)退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零(líng)营(yíng)业收入为122亿元(yuán)、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑七(qī)成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利(lì)润(rùn)则(zé)为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收(shōu)入(rù)下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股(gǔ)东却大幅减持(chí)

　　股价一(yī)度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三(sān)六零进(jìn)入2023年(nián)突(tū)然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模(mó)型上(shàng)有天然(rán)优势，公司及创始人(rén)周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过(guò)不同渠道(dào)表达(dá)对大模型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六零股价(jià)2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起(qǐ)，涨(zhǎng)幅则达到(dào)了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值。尽(jǐn)管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年(nián)内一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年(nián)报和(hé)一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大(dà)跌(diē)眼镜(jìng)，开(kāi)始担(dān)心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基(jī)金(jīn)报记者注(zhù)意(yì)到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资(zī)者人数大(dà)幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六个(gè)季度保(bǎo)持(chí)基本不变，但到(dào)了今(jīn)年一季度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌(yǒng)入相反，一季度以(yǐ)股权(quán)投资机构(gòu)为代(dài)表的十(shí)大股东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本(běn)基(jī)金管理有限公司(sī)-北京中发助力(lì)壹号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天(tiān)津(jī一面亲上边一面膜下边的，一面亲上边一面膜下边打扑克n)信(xìn)心奇(qí)缘股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股(gǔ)东(dōng)合(hé)计(jì)减持超约8500万(wàn)股，即便按一季度均价计套(tào)现金(jīn)额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务(wù)数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车（经(jīng)营实(shí)体为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三六(liù)零此前(qián)公告披露(lù)的(de)数(shù)据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百(bǎi)亿，达(dá)到超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年(nián)6月26日(rì)，三六(liù)零曾(céng)公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六零全资子公司三六零私(sī)募基金(jīn)拟将其(qí)持(chí)有的(de)对应哪吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给两家有限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值为282亿元。放弃上(shàng)述增(zēng)资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车11.43％的(de)股(gǔ)权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称(chēng)，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六(liù)零发布《关(guān)于对外投资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六(liù)零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进(jìn)一步下(xià)调(diào)不(bù)得(dé)而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六(liù)零持(chí)有股权的账面(miàn)值出现较大投(tóu)资损失。2022年公(gōng)司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元(yuán)。

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