踩上AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成(chéng)为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的股价(jià)和(hé)市(shì)值(zhí)相比，公司的基(jī)本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市(shì)后最(zuì)差年报(bào)和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布2022年财(cái)报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时发布了(le)2023年(nián)一季(jì)报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退(tuì)潮(cháo)迹象(xiàng)。一(yī)季报显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的(de)股(gǔ)东(dōng)数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季(jì)度(dù)股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其重要投(tóu)资(zī)企(qǐ)业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得(dé)133亿(yì)的营业收(shōu)入，净(jìng)利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的(de)三(sān)六零新(xīn)增9亿(yì)多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告(gào)期末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半(bàn)壁江山的(de)互联网(wǎng)广告(gào)及(jí)服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收(shōu)入为(wèi)10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他业(yè)务收入(rù)增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公(gōng)司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾过往财报(bào)，2017年(nián)到2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了(le)2019年靠着非经常(cháng)性损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外(wài)，其他年(nián)份(fèn)均在(zài)30亿元附(fù)近(jìn)徘徊(huái)，但到了(le)2021年净利(lì)润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首(shǒu)季公司营业(yè)收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公(gōng)司称主要系营业收(shōu)入(rù)下降及对联营企业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成(chéng)、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突(tū)然(rán)爆火。因三(sān)六(liù)零(líng)有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠(qú)道表达对大模型(xíng)的(de)看好(hǎo)，传递(dì)公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零(líng)股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司股(gǔ)价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报(bào)和一季报出(chū)炉后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数(shù)投资(zī)者表示大跌(diē)眼镜，开始担心(xīn)下周(zhōu)一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今(jīn)年(nián)以来股(gǔ)价(jià)的暴涨，三(sān)六零的投资者人数大幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底，公司(sī)有(yǒu)股东户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保持(chí)基本(běn)不(bù)变，但到了(le)今年一季度末(mò)股东数(shù)来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机(jī)构为(wèi)代表的十大股东却(què)在(zài)逢(féng)高大幅减持。十大股东名单显示(shì)，一季度“北京中关村资本基金(jīn)管理有限公司-北京中(zhōng)发助(zhù)力壹号投资基(jī)金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银(yín)川(chuān)）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅(fú)44％；天津信心(xīn)奇缘股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合(hé)计减(jiǎn)持超约8500万(wàn)股，即便按(àn)一(yī)季度均价计套(tào)现金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次(cì)把其投(tóu)资企业、造车新势力之一的(de)哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)去年财务数(shù)据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实(shí)现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩大(dà)，而三(sān)年累计(jì)亏损已经超过(guò)百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾(céng)公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具(jù)体来看，三六零全资子公司(sī)三六零私募(mù)基金(jīn)拟将(jiāng)其持有(yǒu)的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给(gěi)两家有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增(zēng)资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三(sān)六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布(bù)对外投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒汽车(chē)各股东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒汽(qì)车股(gǔ)份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六(li说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污ù)零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽(qì)车(chē)的(de)估值已经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损，三六零持有股权(quán)的(de)账面值出现较大(dà)投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的(de)投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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