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几率还是机率概率和几率一样吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现货(huò)价格本周四(sì)一(yī)度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎(àng)司(sī)一线，创历史新高(gāo)。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去(qù)年10月低点(diǎn)以来股价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引(yǐn)来众多投资者的(de)目光。国泰君安刘越男等(děng)人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū)节(jié)奏与弹性优于预期(qī)，根据行业(yè)数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步(bù)进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越(yuè)男(nán)等(děng)人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提(tí)振(zhèn)长期需求，存(cún)货(huò)增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求(qiú)及(jí)加(jiā)盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著(zhù)回(huí)补(bǔ)，同店开店(diàn)有望(wàng)匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻打开利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块行情的(de)可持续性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月(yuè)5日研报(bào)中分析，从(cóng)国(guó)际(jì)金(jīn)价来看，全球地缘政治的不确(què)定(dìng)性、美(měi几率还是机率概率和几率一样吗)国经济衰退的(de)不确定性等因素均(jūn)有望对(duì)金价形成长期支(zhī)撑。从(cóng)国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚庆旺(wàng)季将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望(wàng)凭借精准的产品定位，创(chuàng)新(xīn)性的(de)产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续(xù)提升市场(chǎng)占有(yǒu)率(lǜ)，平稳(wěn)兑(duì)现业绩增(zēng)长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本(běn)处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院(yuàn)甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中指出，预期国内(nèi)金银(yín)珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的(de)市场(chǎng)规(guī)模(mó)增长速度更快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预(yù)测，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业中黄金市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，几率还是机率概率和几率一样吗>预计未(wèi)来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　几率还是机率概率和几率一样吗rc="https://img.cls.cn/images/20230505/p7F5NBSe5U.png" width="640">

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业的产业链来看(kàn)，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄金、钻石(shí)等原材料供应，中游的制造(zào)设计及下(xià)游的终端零售(shòu)环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利能(néng)力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游(yóu)零售(shòu)环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关(guān)企业通过强(qiáng)势(shì)的渠道(dào)建设(shè)以提高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加优化(huà)的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截(jié)至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士(shì)历峰(fēng)集团、路易·威登集团外其(qí)余8个均为国产(chǎn)品牌集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行(xíng)业(yè)头部公司(sī)周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内的(de)CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。