4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势头，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担忧加(jiā)重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉(mián)花价差不(bù)断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于(yú)国内(nèi)供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点(diǎn)；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存(cún)低位(wèi)，产销压力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花的接受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也(yě)较(jiào)为冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查报(bào)告显示(shì)，2023年全国植棉意(yì)向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续(xù)出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆(jiāng)地区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地(dì)区伴随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗(miáo)生(shēng)长(zhǎng)产生不利影响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部(bù)分地(dì)区出(chū)现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士对(duì)新年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍提(tí)高现货售卖价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下(xià)降和播种期低温(wēn)天气的双重作(zuò)用下，新年度棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业(yè)淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)并未改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对(duì)纺(fǎng)织品服装的(de)消费动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉(mián)花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端(duān)天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截(jié)至(zhì)5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国(guó)内(nèi)棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外(wài)棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对(无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游(yóu)步入淡季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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