金融界5月22日消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新(xīn)高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最(zuì)高收(shōu)盘价(jià)。今(jīn)年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可正、异、新，正异新的区分或缺力(lì)量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资金是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者(zhě)对日本(běn)股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据(jù)日(rì)本(běn)交易(yì)所集(jí)团(tuán)，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大(dà)净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收购了日本前五大贸易公(gōng)司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸(wán)红。自首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特(tè)已3次购买并扩大(dà)了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披(pī)露(lù)可以看出，伯(bó)克(kè)希尔正、异、新，正异新的区分哈撒韦(wéi)目前在日本持(chí)有的股(gǔ)票(piào)比在美(měi)国(guó)以外(wài)任(rèn)何(hé)其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日本股(gǔ)票(piào)。现(xiàn)年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月(yuè)初巴(bā)菲特(tè)股东大会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其(qí)实非常简单(dān)，也非(fēi)常容易理解，我们可能(néng)和这五家(jiā)公司(sī)都有过业务来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这(zhè)些(xiē)公司能够支付不错的分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下也会(huì)回(huí)购(gòu)股票，我们也能很好地理解他(tā)们所(suǒ)拥有的(de)一大堆(duī)业务，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原(yuán)因是(shì)为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双(shuāng)方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局(jú)的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动(dòng)告(gào)诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他(tā)大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日(rì)本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日经中文(wén)网(wǎng)，日本(běn)综合商社的(de)2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净(jìng)利润在短短2年(nián)时间里(lǐ)增加到了4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲特(tè)宣布持有(yǒu)股票(piào)的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲(fēi)特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国可(kě)口可乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研(yán)报中(zhōng)指出在过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也(yě)被(bèi)认(rèn)为(wèi)将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失(shī)去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际(jì)格(gé)局大变化(huà)的背(bèi)景下，日本经济(jì)的边际(jì)变(biàn)化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的(de)地(dì)缘(yuán)政治格局下，日(rì)本(běn)在亚太格局中扮(bàn)演了(le)更加重(zhòng)要的角色(sè)，同(tóng)时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经(jīng)济脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得(dé)一提的(de)是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动力(lì)的下滑趋(qū)势固然不可避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味(wèi)着(zhe)劳动(dòng)力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本(běn)监(jiān)管层持续推动(dòng)企业经营(yíng)能力(lì)的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业(yè)对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回购成为改革重要(yào)抓手(shǒu)。尤其是(shì)在今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券交易所为了改变大量个股股价(jià)跌破(pò)净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关于(yú)实(shí)现关注资(zī)金成(chéng)本(正、异、新，正异新的区分běn)和(hé)股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本(běn)效(xiào)率从而提升股价(jià)后(hòu)，日(rì)本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波(bō)回购热(rè)潮。

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