分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了(le)更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货(huò)币(bì)市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确(què)风险防控(kòng)与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收益率回(huí)落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了(le)重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应对(duì)等(děng)方(fāng)面(miàn)的能(néng)力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规(guī危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高)模(mó)较大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机(jī)制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性(xìng)风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金(jīn)管理人及(jí)相关(guān)市场主体依(yī)据风险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，货(huò)币市场基(jī)金的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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