财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行(xíng)业配置(zhì)比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的(de)“坚守(sh苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字ǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应(yīng)用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董(dǒng)承(chéng)非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费的时(shí)代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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