5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(d0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号iǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下(xià)，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释(shì)放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮料等(děng)一线白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政策底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐn0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号g)响。监管部门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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