衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济(jì)分析(xī)局(jú)公布数据显示(shì)，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际(jì)GDP年化季(jì)环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及(jí)非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续(xù)第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的(de)通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可(kě)下，海军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话(huà)，称此事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断在这(zhè)个(gè)充满挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有关(guān)执(zhí)法部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有在(zài)对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一(yī)方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧(ōu)美能(néng)源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金(jīn)融(róng)属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联(lián)储利率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这(zhè)是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市(shì)场(chǎng)对(duì)于海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美(měi)国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季预(yù)计对于(yú)需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来(lái)越难以(yǐ)持续(xù)，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价上下(xià)区间(jiān)将更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美国储备政策难以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美(měi)国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示(shì)原(yuán)油超(chāo)预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美国汽油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处(chù)在宏观(guān)利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油(yóu)价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的(de)下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发(fā)电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽(suī)然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会(huì)有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油。

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