今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金经理的(de)观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引了(le)多(duō)位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智(zhì)能(néng)板块的带动(dòng)下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益(yì)基(jī)金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的(de)人工智能(néng)领域的(de)研究，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回(huí)报基金一季(jì)度(dù)主要投资(zī)在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)并没(méi)有保持去年底的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北(běi)方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置(zhì)，迎(yíng)接(jiē)即将到(dào)来的科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将对设计板电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊块持(chí)续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持(chí)续(xù)迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未(wèi)来芯片需求的(de)重要(yào)增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对(duì)中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之(zhī)后(hòu)，进(jìn)一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产(chǎn)替(tì)代(dài)进(jìn)程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的(de)规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路(lù)涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大(dà)涨(zhǎng)以(yǐ)及投资者申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季度规模(mó)均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的(de)副(fù)总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基(jī)金一(yī)季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在(zài)4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云(yún)计算和人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域提提(tí)供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局、国(guó)内(nèi)领先的无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度(dù)退出兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上(shàng)证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显示(shì)出(chū)一种积极的(de)态度(dù)。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金(jīn)蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们(men)基(jī)于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩(jì)拐点的物(wù)业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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