财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门(mén)正陆(lù)续召集(jí)相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿(shòu)险公司调整(zhěng)新开发产品(pǐn)的定价利率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司开(kāi)会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司(sī)调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次(cì)调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记者(zhě)曾(céng)报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等(děng)公司(sī)负(fù)债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业(yè)的(de)影响，包括(kuò)81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行(xíng)为、市场竞(jìng)争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报道(dào)，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的(de)保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利率(lǜ81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程)目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对(duì)财联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)不受(shòu)影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格稳(wěn)健，债券(quàn)投资比例(lì)稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资(zī)产为主、投资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比(bǐ)例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标(biāo)资(zī)产供给有(yǒu)限，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提(tí)升，有(yǒu)望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身(shēn)保(bǎo)本属性有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定(dìng)利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿(shòu)险公(gōng)司(sī)将寿险(xiǎn)81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程保单的预定利(lì)率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高负债成本(běn)、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下(xià)，负债端主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负(fù)债(zhài)端成本。

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