在华尔街经(jīng)济学(xué)家和央行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退之际，大型基金经理们(men)并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的(de)专业选股(gǔ)人士(shì)将(jiāng)资(zī)金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤出(chū)，转而投(tóu)资(zī)公用事业和基本(běn)消费品等在(zài)经济(jì)低迷时期被(bèi)视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国(guó)银行汇编的数据显示(shì)，同时做多和做10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱空(kōng)的对冲(chōng)基金已(yǐ)将其(qí)周期性股(gǔ)票与防御性股票(piào)的比例降至(zhì)至少2012年以(yǐ)来的(de)最低水平。对于只(zhǐ)做多的基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对周期性公司(这些公司的(de)命(mìng)运取决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一(yī)切(qiè)都(dōu)突显了(le)主(zhǔ)动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低(dī)点反(fǎn)弹，增加了5万亿(yì)美元的市值。

　　总而(ér)言之，以10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期股相对防御股(gǔ)的比(bǐ)例(lì)降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的偏好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一立(lì)场表明(míng)，人(rén)们相信美联储有能(néng)力(lì)通过积极的抗通胀(zhàng)行动(dòng)实现(xiàn)软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进(jìn)一步证明，专(zhuān)业人士持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱在市场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与基(jī)于(yú)图表(biǎo)信号配置资产(chǎn)的(de)计算机(jī)驱动(dòng)策略形成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上(shàng)涨和市场(chǎng)波动(dòng)性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基(jī)金和波动(dòng)性目标基(jī)金(jīn)等(děng)系统(tǒng)性资(zī)金管理公(gōng)司近几个月(yuè)增(zēng)加了股票持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最(zuì)能(néng)说明这种分(fēn)歧立(lì)场。德意志(zhì)银行称，量(liàng)化基(jī)金(jīn)继续抢购股票，而自由裁量投资者(zhě)的(de)敞口已降至一年区间(jiān)的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很大一部分(fēn)归因(yīn)于(yú)那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在(zài)股价上涨时买(mǎi)入股票。看空(kōng)者还警告称，持续数(shù)月的(de)股(gǔ)市(shì)反弹(dàn)是不可持续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝试都以失败告终，缺乏动(dòng)能可能会限制量(liàng)化(huà)基金的(de)需求(qiú)。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会促使量化基金改变(biàn)路(lù)线，并退(tuì)出股市(shì)。

　　好于预期(qī)的(de)经济数据和(hé)企业(yè)财(cái)报也提振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩超出(chū)预期，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美(měi)联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做(zuò)准备而采取(qǔ)防御措(cuò)施，最终可能会(huì)付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到(dào)真(zhēn)正的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们的(de)领先地位(wèi)通常会在下行周(zhōu)期结束(shù)前逆(nì)转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国经济衰(shuāi)退将从第三季(jì)度(dù)开始。

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