编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情(qíng)变(biàn)化以春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金(jīn)域医学(xué)替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而(ér)新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基(jī)金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典(diǎn)型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看(kàn)，虽(suī)然(rán)所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修(xiū)复的(de)预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除(chú)去(qù)银河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为例(lì)分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我(wǒ)们(men)发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的(de)芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如(rú)融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上(shàng)一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时(shí)保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年(nián)报的(de)十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈(quān)内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军(jūn)工(gōng)装备。同时(shí)作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠(dié)的公司(sī)有八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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