编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露宁波慈溪的邮编是多少落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的(de)成名(míng)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保留了上(shàng)一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有(yǒu)所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的(de)三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经过(guò)市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如(rú)大(dà)部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一(yī)定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价(jià)值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的第(dì)三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìn宁波慈溪的邮编是多少g)争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四(sì)的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国(guó)网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧(pěng)的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的(de)芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的(de)年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看(kàn)，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼(bī)近15年半的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部(bù)超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一(yī)重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善(shàn)战高端制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一(yī)季(jì)度他(tā)仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备龙头中用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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