华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空士官生是什么意思，大学士官生是什么机(jī)构兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史以来最大单日跌(diē)幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)资金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大士官生是什么意思，大学士官生是什么(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基(jī)金(jīn)业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大(dà)型股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而(ér)不是(shì)现金的形(xíng)式(shì)发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足(zú)股东(dōng)的支出(chū)，从而(ér)抬高了(le)股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还(hái)举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的(de)一家重(zhòng)要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家(jiā)跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时(shí)还从(cóng)安(ān)排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报(bào)告(gào)对伊坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主(zhǔ)义投(tóu)资已(yǐ)经很(hěn)好(hǎo)地证明了(le)这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数(shù)控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过于(yú)今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台(tái)称(chēng)，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救(jiù)部(bù)门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞(cí)职，美国(guó)司(sī)法部和证(zhèng)券监管(guǎn)机构随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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