金融(róng)界5月(yuè)1忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思1日(rì)消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支(zhī)了(le)部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是(shì)季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季(jì)末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映(yìng)了居(j忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思ū)民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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