今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元。<山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思/p>

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助(zhù)于资本市(shì)场从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源产业(yè)等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企上市公司(sī)实(shí)现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金(jīn)发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的(de)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是(shì)为(wèi)了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各(gè)大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家(jiā)机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央(yāng)企科技(jì)引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主题产品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系对(duì)于(yú)资(zī)本市场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年(nián)提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央(yāng)国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前(qián)已超过(guò)其(qí)他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更符合机构投资者山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公(gōng)司都(dōu)由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横(héng)向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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