衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺(chǐ)？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年(nián)里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连(lián)续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋(yáng)北部发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了(le)国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确认(rèn)准确(què)性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞西方(fāng)国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑(yí)，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出(chū)现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工(gōng)研(yán)究中心(xīn)负(fù)责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目(mù)前(qián)国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担(dān)忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而(ér)原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再(zài)度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国(guó)第一共和银(yín)行的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井(jǐng)平台(tái)已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续的(de)减产将(jiāng)很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期(qī)原油市(shì)场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力(lì)度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量的(de)下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油(yóu)市场主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来(lái)的担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在(zài)宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本(běn)月底(dǐ)恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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