“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美(měi)国劳(láo)工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业(yè)数据公布后，美国国债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感的(de)两年期(qī)美债收益率(lǜ)日内升幅(fú)扩大(dà)到10个基(jī)点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定价(jià)显(xiǎn)示，投(tóu)资(zī)者预(yù)期的美联储7月(yuè)加息几率增加，预计(jì)未来(lái)两次会议期(qī)间(jiān)将加(jiā)息25个基点(diǎn)，6月加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高(gāo)开(kāi)，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威(wēi)尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次日(rì)以(yǐ)来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离(lí)两(liǎng)个月(yuè)低谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全(quán)周跌幅，和布(bù)油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击下持(chí)续下行(xíng)，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧性(xìng)。可(kě)以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万人(rén)，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均(jūn)每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业(yè)整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门(mén)就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近(jìn)期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造业(yè)中非耐(nài)用品生产连续三个月(yuè)就业人(rén)数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也显示(shì)出(chū)就业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至(zhì)4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引(yǐn)发(fā)市(shì)场和官方(fāng)的明(míng)显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需(xū)矛盾仍(réng)在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一(yī)步(bù)加息的必要(yào)性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还(hái)需要关注(zhù)后续公布的(de)5月(yuè)美国(guó)通胀数(shù)据，当前的就业市(shì)场状态可(kě)以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场(chǎng)步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预(yù)计美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)在105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行，预(yù)计(jì)国际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸(zhū)多挑战(zhàn)，不(bù)仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的(de)市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未能止住(zhù)油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要进一步(bù)减产(chǎn)，他告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本(běn)周末不(bù)可能(néng)减产(chǎn)，布伦(lún)特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产(chǎn)的可能性为(wèi)40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石(shí)油部(bù)长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原(yuán)油(yóu)价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北(běi)约合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰(l往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么án)在成为北(běi)约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人士(shì)的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约各国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向基(jī)辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克(kè)兰已经做(zuò)好了(le)加入北约(yuē)的(de)准备，基(jī)辅正在等待(dài)北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德(dé)国不认为北(běi)约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内的其他一些北(běi)约成(chéng)员(yuán)国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面来看(kàn)，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通过债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了(le)政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险情绪消退。同时(shí)在(zài)美(měi)联储(chǔ)本月会议或暂停加(jiā)息的预(yù)期推(tuī)动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资(zī)产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘(qiào)首等(děng)待新一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重返万二(èr)关口

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期(qī)货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市(shì)场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵(jiào)，后有收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期价(jià)终究支撑不力，逐步归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈(chéng)倒“V形(xíng)”走(zǒu)势。生意社(shè)商品(pǐn)行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无(wú)力(lì)支撑，上行态势(shì)转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格(gé)应声(shēng)上涨，影响(xiǎng)持续多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围再(zài)次(cì)提升(shēng)，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关(guān)。他指出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战(zhàn)略意(yì)义大于经济(jì)意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全(quán)的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要(yào)考(kǎo)虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是供不应(yīng)求(qiú)的(de)。因此，在当前诡谲多(duō)变的国际政(zhèng)治格局中，对(duì)天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是(shì)有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储(chǔ)传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的(de)对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产(chǎn)量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的(de)消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无(wú)影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的对象(xiàng)是(shì)交割(gē)品的话，性质就不(bù)同(tóng)了(le)。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的(de)量其实占到相当全年(nián)交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并(bìng)未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信(xìn)期货(huò)能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进(jìn)入季(jì)节性的增产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游原(yuán)料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶(jiāo)积极性不高(gāo)，加工厂利(lì)润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢(huī)复正常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大(dà)面积(jī)开割，预(yù)计后(hòu)市仍(réng)有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰(tài)国东北部产区(qū)逐步上(shàng)量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增(zēng)加。同(tóng)时根(gēn)据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下(xià)橡胶产(chǎn)区降(jiàng)雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍(réng)然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情(qíng)上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需(xū)求(qiú)端(duān)来看(kàn)，东证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究院能(néng)化高级(jí)分析(xī)师曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工(gōng)率形成一定支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料(liào)价格处于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然(rán)偏(piān)弱，各层级经销(xiāo)商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积极性不(bù)减(jiǎn)。半钢胎样(yàng)本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业(yè)因内销出货压力(lì)加大，为(wèi)控制(zhì)成品库存(cún)压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是(shì)下(xià)游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的市场(chǎng)主体预期不同，但是(shì)整体来说此前市(shì)场对今年(nián)的预期(qī)过(guò)高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还(hái)是(shì)不错的，反映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价格(gé)战(zhàn)等负面消息(xī)较(jiào)多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其(qí)实(shí)是(shì)进口过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇(huì)率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏(hóng)观面预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比(bǐ)如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜(yí)过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不(bù)会(huì)少，包括(kuò)今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有(yǒu)天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后续主(zhǔ)导胶(jiāo)价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需方(fāng)面(miàn)，春(chūn)节前(qián)市场基(jī)于(yú)内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后市场从交易(yì)预期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带(dài)来(lái)新(xīn)的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删(shān)减）

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