编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季东隅已逝桑榆非晚是什么意思度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的(de)水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改(gǎi)善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三(sān)升(shēng)至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价东隅已逝桑榆非晚是什么意思值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把东隅已逝桑榆非晚是什么意思长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰(xī)地看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表明了(le)其对这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示基(jī)金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调(diào)仓(cāng)了(le)四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看(kàn)，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的(de)配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字(zì)经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他(tā)所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年(nián)内涨幅也(yě)是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名(míng)的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代了(le)四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股(gǔ)前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季(jì)度与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下(xià)半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三(sān)大(dà)主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)军工安(ān)全混合为例(lì)，实(shí)际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步对照两只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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