今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也(yě)不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决是(shì)认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将(jiāng)考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主题产品

　电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的(de)价值发现以及资源(yuán)配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一领(lǐng)域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基(jī)础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的(de)盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的(de)流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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