近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆(bào)，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普思资(zī)本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资(zī)有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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